正在中国新能源家当链的狂飙中，一家以氟化工为基、新能源质料为剑的隐形冠军多氟多，正悄悄修建起“氟锂硅硼+固态”四元素+固态电池联动的特别护城河。从六氟磷酸锂的环球霸主到钠离子电池质料的先行者，多氟多依靠技艺迭代、本钱管造与长单政策，好手业周期摇动中演绎着“逆周期延长”的特别叙事。
多氟多创建于1999年12月，2010年5月正在深交所上市，并于2021年6月正式改名为多氟多新质料股份有限公司。公司自创建以后首要规划无机氟化物，并以此为基本慢慢向表拓展生意，横跨古代工业、新能源、半导体三大赛道，酿成“基素质料+高端运用”的驱动形式。
公司现有氟基新质料、电辅音讯质料、新能源质料、新能源电池四大生意版块，均赢得了明显商场职位。
氟基新质料主营产物包罗无水氟化铝、高分子比冰晶石、无水氟化氢等，此中无水氟化铝分娩工艺是公司自决革新斥地的第三代新技艺，该分娩技艺已抵达国际当先程度，产销量、出口量连续多年仍旧行业龙头职位。
同时，公司除具有以萤石和硫酸为原料造备氢氟酸技艺以表，还具有氟硅酸造备无水氟化氢技艺，对付进步磷化工氟资源操纵率、下降计谋资源萤石花消拥有紧急旨趣。
而公司自决研发的“磷肥副产氟硅资源高质操纵成套技艺斥地及家当化”项目，获取了2023年度中国石油和化学工业连结会“科技发展一等奖”。项目初次斥地了以“磷肥副产氟硅酸为原料，分娩超纯电子级氢氟酸联产高品格白炭黑”成套新工艺，冲破了氟硅难区别、氟转化率低、二氧化硅活性低等技艺难点，正在原料预处罚、区别纯化、特种设备研造等方面，完毕多项技艺革新，并筑成不变运转的万吨级分娩装备。
电辅音讯质料主营产物包罗电子级氢氟酸、电子级硅烷、其他电子级化学品等，此中电子级氢氟酸分为半导体级氢氟酸和光伏级氢氟酸，前者首要运用正在集成电途、液晶显示、芯片造作等周围；后者首要运用正在光伏太阳能电池周围，是联系产物造造流程中运用最多的电子化学品之一。
公司已冲破UPSSS(Grade5)级氢氟酸分娩技艺，目前该产物已胜利切入半导体企业供应链，和浩瀚国表里半导体企业创设了永久、不变的配合相闭，公司现具备年产6万吨电子级氢氟酸的产能，此中半导体级2万吨，光伏级4万吨。
公司目前还职掌了高纯纳米硅粉及高机能硅碳质料、高纯氟气、氟氮搀和气、电子级硝酸、电子级氨水、电子级氟化铵、PI剥离液等一系列电子化学品分娩工艺，均正在国内同业业中处于当先程度。公司已与现有客户创设了电子化学品系列产物的配合相闭，目前正在多家着名半导体和面板企业举行上线验证，局部产物已完毕批量出售。
新能源质料主营产物包罗以六氟磷酸锂(LiPF6)、双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)、六氟磷酸钠(NaPF6)等为代表的电解质盐。此中行为锂电池电解液最紧急构成局部的六氟磷酸锂，环节机能目标优于国内同业业程度，公司具备6.5万吨高纯晶体六氟磷酸锂的分娩才智，客户涵盖国内主流电解液厂商，并出口韩国、日本、欧洲等区域，产销量位居环球前哨。
对付和六氟磷酸锂搭配利用以提拔电池容量及电池的电化学机能的双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)，公司操纵新技艺举行分娩，能完毕分娩本钱大幅降低的标的，为商用成立了条款。
正在同样具备主流潜力的钠离子电池赛道上，公司六氟磷酸钠产物已贸易化量产，客户涵盖多家主流钠离子电池和电解液厂商，跟着钠离子电池技艺的兴盛和发展，六氟磷酸钠正正在取得更普及的运用。钠离子电池首要用于储能、两轮车、启停电源、AOO级电动车与商用车周围，此中储能周围占最大比重。估计2025年储能周围钠电需求13GWh，到2030年环球钠电总需求可达520GWh，商场空间超2000亿。
新能源电池主营产物包罗圆柱电池、软包电池、方形铝壳系锂离子电池和钠离子电池。首要运用周围为新能源汽车，电动二轮车和三轮车，大周围散布式储能、工贸易储能、家用储能编造以及便携式储能等周围。
公司具备“氟资源→氢氟酸及电子级氢氟酸→氟化锂→六氟磷酸锂→锂电池”完好的家当链，并通过锂电池接受工艺的技艺革新来完毕连续降本。目前已组织海表储能、户表电源及家用储能、动力电池、国内轻型车等商场周围。公司的“氟芯”大圆柱电池，自决研发“双向泄压”防爆组织进步了安静性，“单侧汇流”进步了安装成果，“全芯CTC组织”进步了牢靠性，确保每一块电池都能抵达高品格、高安静性和杰出机能的规范。推敲到客户需乞降产物的经济性、牢靠性，公司推出从40、42、46到60、65系列产物，以满意商场对分歧电池容量的需求。
其它，公司前瞻组织固态电池质料研发，早正在2017年就宣布了群集物固态电解质专利，2021年组织氧化物固态电解质专利，目前公司半固态电池联系质料已竣事内部测试，安静机能达标并通过联系检测，固态电池中试产线已作战完毕，正正在举行技艺验证与优化。氧化物的高机器强度与群集物的柔性界面接触上风相连结，估计氧化物+群集物复合固态电池正加快迈向家当化。
这种“金字塔组织”的生意组合，既通过高端质料享福新能源盈余，又依托古代生意抵御周期危害，酿成攻守兼备的家当生态。而且正在技艺、本钱等多上风加持下，多氟多生意竞赛力仍正在连接巩固。
起初正在技艺研发方面，公司技艺革新编造掩盖氟、锂、硅、硼等多种质料的研发、造作到下游运用等全家当链周围，具有国度博士后科研就业站、国度承认实习室、国度才具专家就业室、河南省氟基新质料家当咨议院、河南省无机氟化学工程技艺咨议中央等浩瀚研发平台，并与清华大学联合组筑氟基新质料连结咨议中央，与郑州大学连结创建聪明元素咨议院，与河南理工大学联袂作战新质料家当学院。
截止2024年年末，公司申报专利1602项，授权专利1024项，此中发觉专利240项；主办造、修订100余项国度及行业规范，2项国际规范，研造出6项规范样品。公司“磷肥副产氟硅资源高质操纵成套技艺斥地及家当化”项目获取中国石油和化学工业连结会“科技发展一等奖”。
与此同时，公司技艺工艺前辈兼具一体化上风，具备“氟资源→氢氟酸及电子级氢氟酸→氟化锂→六氟磷酸锂→锂电池”完好的家当链，本钱上风明显，同时兼具钠电池与固态电池研发上风，并连续鞭策技艺迭代与革新，来日可期！
2025年4月24日，多氟多宣布2024年事迹答卷及2025年一季报，此中2024年公司依照行业兴盛趋向、自己运营状态及认真性法则对能源电池版块中局部产线举行了减值测试，同时叠加局部存货减值要素影响，使得减值总额抵达了3.66亿元，加上新能源质料及电辅音讯质料行业竞赛加剧，产物价钱处于低位运转，即使公司促进各项降本增效举措，首要产物六氟磷酸锂、新能源电池等出售周围仍仍旧了延长，但联系产物2024年度均匀售价均较2023年度大幅降低，导致2024年终年营收周围同比下滑，归母净利润亏蚀。
可是值得留心的是，多氟多2024年刨除减值要素后净利润原本并未亏蚀，而且公司爆发较大资产减值的情形2019年也产生过，从属行业景气周期底部时间，多氟多也乘势优化资产装备，提拔规划成果，正在此之后公司“逆周期组织”使其正在2021、2022年完毕净利润大幅延长。
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此次公司同样好手业低迷时间举行资产减值，同样正在为后续事迹延长做铺垫，2025年一季度，公司完毕交易收入20.98亿，较昨年同期略有下滑；归母净利润6473万，同比大幅上扬69.24%，显示出公司本钱管造奏效明显，表示出较强的规划韧性与剩余才智修复潜力。
起初正在氟基新质料周围，二十届三中全会就夸大了绿色兴盛的紧急性，这对付环保央浼日益庄敬的氟化工行业来说拥有紧急旨趣，企业会愈加重视环保和可连续兴盛，研发和扩大愈加环保的氟化工产物，以符合商场需乞降策略导向。
氟化工家当行为国度计谋新兴家当的紧急构成局部，取得了国度策略的鼎力搀扶，尤其是正在环保理念、家当升级与技艺革新的鞭策下，氟化工行业迎来了家当升级、绿色兴盛的好机缘。同时，国度对氟化工产物的安静分娩和产物迭代也日益庄敬，这对氟化工企业的分娩和规划提出了更高的央浼。
来日，氟化工行业可以会迎来新一轮整合与升级，企业通过吞并重组、技艺改造等体例，进步行业全体程度，巩固家当竞赛力，这对付逆势连接组织提拔竞赛壁垒的多氟多而言，正式提拔商场份额的时机。
而正在电辅音讯质料周围，其行为电子工业的紧急基石，因其高技艺含量、高机能参数而越来越受到表洋高端企业的竞联系注。跟着大数据、人为智能、物联网等新兴电辅音讯家当的敏捷兴盛，对各种电子化学品的需求将连续延长，这些新兴周围对电子化学品的质料、机能央浼更高，鞭策了电子化学人格业的技艺革新和家当升级。
正在集成电途、液晶显示、光伏面板、智能汽车等环节周围，国内电子化学品企业正加快完毕国产化代替，省略对进口产物的依赖，更加是当下营业事态严重，国产代替将进一步提拔。为了满意下游家当对高质料、高机能电子化学品的需求，多氟多这类具备敏捷反应商场变革才智，连接进步产物品格并推出新产物的周围龙头，希望迎来强势兴盛。
正在新能源质料周围，固然目前单元利润空间收窄，但行业产能越来越向头部企业纠集，像多氟多云云有周围效应、客户资源上风以及工艺技艺前辈、单元本钱管造才智强的企业，竞赛上风显着。需求端来看，估计2024-2026年环球六氟磷酸锂出货量分散为23万吨/28万吨/32万吨，提供端来看，截至2024年，六氟磷酸锂CR3(天赐质料、多氟多、天际股份)目前总产能21.4万吨，且2025年均未有新增产能投放设计。开工率方面，目前多氟多、天际股份厂商处于满产状况，一梯队厂商开工率修复至70%足下，其余幼厂均处于开工率极低或停厂状况。咱们估计正在锂电需求端景心胸提拔，提供侧收紧趋向确立情形下，2025年六氟磷酸锂行业供需比将显着改革，而头部厂商像多氟多则会率先收益！
来日跟着新能源车企车型的日益推新、智能化的连接赋能、充换电等基本配套措施的连续完美，消费者对新能源车承认度和承受度慢慢提拔，环球新能源车商场排泄率连续攀升，发动锂电池家当链周围连续增加，下游新能源质料行业将慢慢由过去发作式延长蜕化为稳定延长，六氟磷酸锂价钱将慢慢离去暴涨暴跌，回归到合理空间，届时多氟多这类“剩者为王”的企业，将真正迎来剩余黄金期。
新能源电池方面，则会跟着消费者对新能源汽车认知度的提拔和环保认识的巩固，以及新能源多种优质车型投放、充换电基本措施数目延长等要素，环球新能源车商场需求连续延长。中国汽车工业协会宣布数据显示，得益于“两新”策略连续发力、汽车家当加疾转型，2024年，新能源汽车年产销初次逾越1000万辆大闭，分散竣事1288.8万辆和1286.6万辆，同比分散延长34.4%和35.5%。新能源新车占汽车新车总销量的比重抵达40.9%，较2023年进步9.3个百分点。跟着系列策略出台落地，汽车商场潜力将进一步开释，估计2025年新能源汽车商场将不停闪现稳中向好兴盛态势，汽车产销将不停仍旧延长。
公司涉足新能源电池周围以后，组织海表储能、轻型车商场、新能源汽车电池商场，目前锂离子电池和钠离子电池累计产能已达8.5GWH。仍旧酿成多维度的商场组织，产物涵盖方形储能类电池、轻型车圆柱类电池以及疾充类三元软包电池。
多周围的需求同步延长，使得公司来日事迹延长具备牢固基本，此后台下，多氟多统治层勇于正在2024年底通过《闭于回购公司股份计划的议案》，订交公司利用自有资金和回购专项贷款以纠集竞价买卖的体例回购公司股份，回购的资金总额区间为1.51亿元-3亿元，回购价钱不凌驾19元/股(含)，回购实践克日为自股东大会审议通过本次回购计划之日起12个月内。截至2025年4月8日，回购股份850万股，占公司目前总股本的0.71%，成交金额为9630.44万元，仍有充分回购资金额度。
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综上看来，好手业景气周期底部仍连接夯实竞赛壁垒，而且竣事“轻装简行”的多氟多，希望正在多行业需求驱动下，迎来事迹、估值双增的戴维斯双击行情。
